数据是个宝上尚策
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投资少烦恼
今天（5月19日）早上，恒生科技指数低开低走，开盘不久后，跌幅扩大至2%，恒指跌超1%。其中，巴巴快速跳水达4.7%，在较大程度上带动了恒生科技走弱。那么，这背后到底发生了什么？
从消息面上看，外围又传不利消息。首先，《纽约时报》引述消息人士报道，美国白宫及国会官员在过去数个月来一直审查与阿里巴巴的AI合作计划。其次，周五，穆迪评级将美国主权信用评级从Aaa 下调一级至Aa1，理由是弥补联邦预算赤字的挑战越来越大，而且在高利率环境下债务再融资成本不断上升。这一消息直接导致今天亚太股市和美股期指跳水。
随后，国家统计局公布4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，港股跌幅亦快速收窄。
阿里波动加大
早盘上尚策，香港市场再现杀跌。恒生科技指数低开低走，开盘不久后，跌幅扩大至2%，而阿里巴巴无疑是带动股指杀跌之主力，该股早盘最大跌幅一度逼近5%，随后有所收窄。
导致阿里杀跌的主因可能还是与一则报道有关。
港股市场的主要媒体阿斯达克财经今早刊发《纽约时报》的报道指，美国白宫及国会官员在过去数个月来一直审查苹果（与阿里巴巴的AI合作计划，因苹果希望将人工智能Apple Intelligence引入中国，而阿里巴巴是合作伙伴之一。
据悉，美国当局担心此次合作会协助中国公司提升AI能力，扩大中国聊天机械人的影响力，并加深苹果在北京审查及数据共享上的法律风险敞口。白宫及众议院中国问题特别委员会已经直接向苹果高层提出对今次合作的关注，并查问合作的条款、苹果将与阿里巴巴分享哪些数据，以及是否会与中国监管机构签署任何法律承诺。
消息人士称，美国政府已经在讨论是否应将阿里巴巴及其他中国AI公司列入禁止与美国公司开展业务的名单当中。
另一方面，近期腾讯和阿里的财报显示，资本开支出现了一定程度的波动。不过，中信建投证券研报称，腾讯与阿里发布财报，当前仍处于AI基础设施的投资期，尽管季度间资本开支或有波动，但整体仍保持较高的投资强度。
从AI的商业变现来看，当前AI投资带来的回报：一是拉动自身业务增长，AI能力已经对腾讯的广告与游戏等业务产生了实质性贡献。二是对外赋能，阿里AI相关产品收入保持高增，在互联网、零售、制造业和文化传媒等垂直领域获得广泛应用。
当下已经实现了AI投入促进增长上尚策，增长反哺AI发展的正循环。该机构建议重点关注：一是算力板块景气度持续，可以精选高增速、低估值、强预期的个股配置；二是优质红利资产电信运营商；三是需求有望逐步恢复，业绩和估值可能修复的军工通信、海缆、物联网与智能控制器板块。
外围的不确定
在科网股波动加大的同时，外围的不确定性也在加大。
周五，穆迪评级将美国主权信用评级从Aaa下调一级至Aa1。其实，标准普尔于2011年率先采取行动，惠誉于2023年跟进，均将美国评级下调至AA+。今早，亚太股市全线杀跌，美股期指跌幅也比较大。
华侨银行投资策略团队董事总经理Vasu Menon在一份报告中表示，穆迪最新的评级下调本身可能不会像2011年和2023年的评级下调那样导致美国股票和债券市场出现大规模抛售。他指出：“但这确实加剧了人们对美国预算赤字和债务不断增长的担忧，这并不是什么新鲜事，在过去几个月甚至几年里已经被广泛讨论过。”
BMO私人财富首席市场策略师卡罗尔·施莱夫（CAROL SCHLEIF）表示，穆迪是三大评级机构中最后一家下调美国信用评级的机构——因此这并不完全令人意外。这或许会在一定程度上让投资者稍作观望——尤其是在本周股市强劲上涨，推动美国股指年内基本上升至中性水平之后。
标普500指数自4月9日的低点以来已上涨约1000点。瑞银策略师在一份报告中指出，尽管近期进行了谈判，关税水平仍比年初显著更高。他们估计，美国实际关税税率（所有进口商品的平均关税）目前约为 15%，是1月份川普重返白宫前2.5%税率的六倍。鉴于川普政府暗示10%基准关税不太可能透过谈判进一步下调，这些高企的关税可能拖累美国经济并推高物价。
值得注意的是，美国财政部长斯科特·贝森特周日表示，由于全球范围内谈判一系列贸易协议的时间所剩无几，美国可能会对部分地区而非个别国家征收关税。
来源：券商中国
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